• 柴油机气缸盖垫片市占率超42%!实控人烟台国资!存在日方股东
    发布日期:2021-07-19 17:59   来源:未知   阅读:

  公司是发动机密封制品和密封材料的专业制造商,主要从事密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板以及金属涂胶板产品的研发、生产和销售。

  公司主要产品为密封垫片2020年占整体营收的80.44%,自2018年以来保持稳定,其中气缸盖垫片占比较高,2020年占整体营收的54.26%,而另一种附属垫片增长较快。公司其他产品如隔热防护罩、密封纤维板、金属涂胶板占比相近均在6%左右!

  自2007年以来我国乘用车行业获得了高速发展,2007-2013年我国乘用车乘用车产销量复合增长率分别达到9.98%和9.93%!2013-2015年我国乘用车市场年销量增长率仍持续保持在7%以上的中高水平!2017年以后乘用车销量有所下滑,截至2020年仍保持在2000万辆水平!

  公司在气缸盖垫片国内市场综合市占率达到8.45%!其中车用柴油机市占率高达42.26%!而公司附属垫片的市占率达到16.03%!其他产品包括隔热防护罩以及新品密封纤维板和金属涂胶板市场市占率分别为0.71%、4.24%、1.44%!

  由于没有与公司相同类型的国内上市公司,同时鉴于公司在创业板上市,我们根据创业板发行合理流通市值来给予公司估值,公司发行流通盘为3.89亿元,鉴于公司拥有着良好的行业地位以及较高的细分市场市占率,同时公司盈利能力良好,鉴于此给予公司流通盘合理10亿市值,整体40亿市值;公司在创业板上市,一签500股,一签盈利0.85万元!

  4、重点关注:前五客户占比59.91%,客户较为集中,最大客户潍柴控股占比29%!毛利率较高且稳定!新能源车适用性低!实控人为烟台国资委!第三大股东来自日本!三板转股!

  1)、主要客户情况:公司的主要客户潍柴控股、中国一汽、中国重汽、上汽集团、广西玉柴等国内发动机主机厂。公司前五大客户2020年收入占营收比例为59.91%,客户较为集中,第一大客户为潍柴控股占比28.93%%!

  2)、毛利率较高且稳定:公司2020年综合毛利率为42.24%,www.www326w.com。自2018年以来保持稳定均在42%以上!其中核心的密封垫片毛利率为44.95%,高于其他产品!

  3)、新能源车适用性低:公司密封垫片产品主要配套传统内燃机,对于纯电动的移植可能性较低,公司目前产品主要应用领域以装配柴油机的商车、工程械为主。

  4)、实控人为烟台国资:公司发行前第一大股东为铭祥控股持有公司股份63.90%,该公司为国有,实际控制人为烟台国资委!

  5)、外资股东来自日本:公司成立时就是合资公司,上市前第三大股东为原先外资股东日本石川,持有发行前股份的15.04%!

  公司募集资金主要投向密封垫片、隔热防护罩及厚涂层金属涂胶板技改扩产项目,同时建设技术中心并补充流动资金。

  6、 近期业绩及预测:21年一季度营收同比增长81.67%、扣非净利同比增长1.76倍!21年上半年预计营收至高同比增长36%、扣非净利同比增长56%!

  公司2021年一季度营收1.41亿元同比增长81.67%,扣非归母净利润0.30亿元同比增长176%!公司业绩快速增长归功于我国重卡销售同比快速增长,今年一季度重卡销售同比增长98%!

  预计21年上半年营收至高2.99亿元同比增36.04%,扣非归母净利润0.69亿元同比增长56.36%!

  密封科技,公司来自山东烟台,起初是一家中日合资工厂,当然截至上市前其第三大股东仍是日本石川,公司核心产品密封垫片技术最早来自于日方,在公司消化吸收改进后,成为了公司主打的产品,主要供应国内市场,而日方的同类产品主要供应海外市场!公司的实控人为烟台市国资委,第一大股东持股比例超60%,可以说公司是一个以市场换技术的良好代表,日方通过公司源源不断获得投资收益,但我们也实现了相关技术的国产化。

  公司目前气缸盖垫片在车用柴油机领域的国内市占率高达42%,是名符其实的细分领域龙头,同时公司也在其他多个领域进行开拓,特别是在厚涂层金属涂胶板,主要是汽车中高端消声刹车片的主要材料,目前该材料主要依赖于国外厂商,若能实现替代,将成为公司新的增长点!但可惜的是公司产品不适用于新能源汽车,主要由于公司产品是适配内燃机使用,未来若非新能源汽车发展有限,将限制公司未来发展!

  公司今日上市,澳门今晚六彩现场开奖结果公司发行流通盘不到3.9亿元,流通盘较小,但由于目前无相关国内上市公司,没有很好的估值对标标的,仅从公司自身赛道、盈利能力、发行市值来看,合理市值不超过10亿元!鉴于公司在细分领域拔得头筹,综合给予公司谨慎关注评价!(小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可!)。

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